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油价暴跌!假期跌幅居大宗商品之首 原因找到了

发布日期:2024-04-25 09:27    点击次数:103

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  油价在假日期间连续暴跌,布伦特、WTI原油期货主力合约分别下跌11.16%、12.40%,跌幅居于大宗商品之首。

  分析认为,假期期间油价大幅下行,主要受到宏观及供需两方面影响。

  宏观方面,11月加息预期卷土重来,美债收益率上行,市场宏观风险偏好持续回落,美元高位运行,给以美元计价的大宗商品市场带来估值压力;供需面上,此前油价飙涨已经基本兑现了减产利好,库存逐步累积。在美国利率快速走高和汽油需求疲弱的压力下,四季度油价僵持运行概率加大。

  原油假期跌幅居大宗商品之首

  文华财经数据显示,国庆假期期间(9月28日15:00至10月7日5:30),布伦特、WTI原油期货主力合约分别下跌11.16%、12.40%,跌幅居大宗商品之首。

  “长假期间,布油大跌超10美元/桶,从假期前95美元/桶跌至当前84.5美元/桶附近,主要受美国实际利率大涨,宏观风险偏好快速回落和EIA美国汽油超预期累库的影响。”南华期货原油分析师指出。

  宏观来看,自9月21日鲍威尔“鹰派”发言后,11月加息预期卷土重来,美债收益率开始上行,市场宏观风险偏好持续回落,美元持续高位运行,给以美元计价的大宗商品市场带来估值压力。

  “假期期间,美国就业数据好于预期,进一步推动利率上行。至10月6日,10年期美债实际利率快速走高至2.47%,收益率飙升使得前期市场预期的美国经济软着陆面临挑战,带动油价回落。”南华期货研究指出。

  “投资者获利了结盘也令市场沽空情绪加重。不过,就深层原因分析,油价高位回落,更主要来自供需端的扰动。”生意社原油分析师表示,供应面来看,虽然“OPEC+”的领头羊沙特和俄罗斯宣布额外减产期限延续到2023年底,但此前油价飙涨已经基本兑现了利好。在供需取得再平衡的局面下,一旦有风吹草动,油市存在很大回调预期。消息面上,俄罗斯取消大部分柴油出口禁令,使得供应预期宽松,给油价带来很强压力。

  从需求端看,周三美国能源信息署(EIA)公布的政府数据显示,美国汽油需求急剧下降。不过,“十一”期间,中国旅行消费表现旺盛,一定程度上给油价起到托底作用。

  库存累积掣肘油价表现

  EIA周度数据显示,至9月29日当周,美国汽油超预期累库648.1万桶,预期16.1万桶,汽油表观需求降至5年同期最低水平885万桶/日,汽油裂解进一步走弱至9美元/桶附近。

  南华期货分析师指出,在美国炼厂检修之际,汽油超预期累库表明汽油需求疲弱,对油价形成压力。同时,库欣地区原油库存在连续7周下降后开始回升,考虑到炼厂开工率和原油加工量的回落,库欣地区原油后期大概率继续累库,假期前市场所关注的库欣原油低库存可能引发挤仓的担忧,得到缓解。“整体来看,油价在美国利率快速走高和汽油需求疲弱的压力下回落,布油下破88美元/桶关键支撑位后弱势在持续。”

  展望后市,生意社原油分析师认为,中短期来看,油价深度下行动力并不大。沙特、俄罗斯等减产仍在持续,供应端表现吃紧,原油库存也处于历史低值,但需求端市场面临压力较大,短期内美国汽油消费低迷,库存累积会对油价形成掣肘。中长期看,美联储加息预期会继续对需求预期带来负反馈。总体看,四季度油市供需面多空交织,供应和需求会继续博弈,油价僵持运行概率加大,多维持区间震荡为主。



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